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5 min

Les 5 types de fusions et acquisitions à connaître

Légal et conformité

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Auteur

L'équipe Deel

Dernière mise à jour

04 février, 2025

Sommaire

Quelle est la différence entre une fusion et une acquisition?

Types de fusions et acquisitions

Réduisez les risques de votre prochaine F&A avec Deel

Points clés
  1. Comment identifier les types les plus courants de fusions et acquisitions : horizontale, verticale, conglomérale, concentrique et inversée.
  2. Lorsque deux entreprises ou plus (généralement de taille ou de puissance similaire) combinent volontairement leurs actifs pour créer une nouvelle société ou entité juridique, on parle de fusion.
  3. Lorsqu'une entreprise acquiert une entreprise cible en achetant ses actifs (pas toujours volontairement), on parle d'acquisition. L'entreprise acquise cesse généralement d'exister en tant qu'entreprise.

Pour planifier une fusion et acquisition (F&A) réussie, les négociateurs doivent déterminer les trois T : votre entreprise cible (Target company), votre calendrier (Timeline) et le type de F&A (Type of M&A).

Dans cet article, nous nous concentrerons sur les types les plus courants de fusions et acquisitions et ce à quoi ils ressemblent dans la pratique. Ceux-ci incluent :

  • Horizontale
  • Verticale
  • Conglomérale
  • Concentrique
  • Inversée

Une fois que vous aurez déterminé la structure F&A appropriée pour votre transaction, Deel peut vous accompagner tout au long du processus d'intégration et au-delà. Nos experts régionaux internes ont soutenu des fusions et acquisitions dans plus de 30 pays à ce jour.

Quelle est la différence entre une fusion et une acquisition?

Les termes « fusion » et « acquisition » désignent l'unification de deux entreprises ou plus, mais ils impliquent des processus et des résultats différents.

  • Fusion: Deux entreprises ou plus, généralement de taille ou de puissance similaire, combinent volontairement leurs actifs pour créer une nouvelle entreprise ou entité juridique. La fusion est généralement acceptée par les deux entreprises et représente un partenariat plus égalitaire qu'une acquisition.
  • Acquisition: Une entreprise prend le contrôle d'une entreprise cible en achetant la majorité de ses actions ou de ses actifs (pas toujours volontairement). L'entreprise acquise cesse généralement d'exister en tant qu'entité indépendante.

La plupart des fusions et acquisitions sont motivées par un ou plusieurs des facteurs suivants:

  • Expansion de la clientèle
  • Renforcement des chaînes d'approvisionnement
  • Accès à différents marchés
  • Diversification de nouveaux produits ou services
  • Augmentation de la part de marché
  • Valeur accrue pour les actionnaires
  • Amélioration des économies d'échelle

Types de fusions et acquisitions

Vos objectifs d'expansion, votre secteur, votre culture d'entreprise et d'autres facteurs détermineront la structure de F&A la plus appropriée pour votre transaction. Voyons la définition, les avantages, les inconvénients et des exemples concrets de chaque structure de F&A.

Horizontale: grandissez mais perdez en flexiblité

Une fusion ou acquisition horizontale est l'unification de deux entreprises ou plus opérant dans la même industrie. Les entreprises produisent généralement des produits similaires ou fournissent des services similaires en tant que concurrents directs.

Avantages: Les objectifs communs des fusions et acquisitions horizontales sont d'augmenter le pouvoir de marché, d'élargir la clientèle, de réaliser des économies d'échelle ou de réduire la concurrence.

Défis: Plus une entreprise est grande, moins elle est flexible et agile, et plus elle est soumise à une surveillance accrue. Dans certains marchés, une fusion horizontale peut créer un monopole, où quelques acteurs dominent l'industrie, ce qui peut entraîner une fixation des prix, des produits de faible qualité et un manque d'innovation.

Fusion horizontale : l'union fait la force!

Dans une fusion horizontale, deux entreprises ou plus fusionnent pour créer une seule entité plus grande et plus forte, cessant d'exister indépendamment. Les entreprises s'unissent, combinant leur part de marché, réduisant la concurrence immédiate et partageant leurs compétences et ressources. En tant qu'économie d'échelle, la nouvelle entité peut réduire ses dépenses en partageant les frais fixes et en accédant à des coûts unitaires inférieurs.

Acquisition horizontale: absorbez pour continuer d'évoluer

Dans une acquisition horizontale, une entreprise achète une autre entreprise, concurrente directe dans le même marché ou secteur. L'entreprise acquéreuse maintient son existence indépendante, tandis que l'entreprise acquise est absorbée. Par exemple, un grand détaillant peut étendre sa part de marché en acquérant un plus petit détaillant concurrent.

Exemple d'une F&A horizontale

L'unification de Facebook, WhatsApp et Instagram est un exemple d'acquisition horizontale. Ces trois plateformes de médias sociaux ont été regroupées sous Facebook (désormais Meta). Facebook a acheté Instagram en 2012 pour l'équivalent de 1 milliard de dollars, et WhatsApp en 2014 pour 16 milliards de dollars.

Dans les deux cas, Facebook était l'entreprise acquéreuse, et Instagram et WhatsApp étaient les entreprises cibles qui ont été absorbées par Facebook, qui a maintenu son existence indépendante. Bien qu'Instagram et WhatsApp continuent d'opérer sous leurs propres marques, elles le font sous la propriété et le contrôle de Facebook.

Verticale: réunissez des univers différents pour optimiser votre business

Une fusion ou acquisition verticale est l'unification de deux entreprises ou plus opérant à différents stades du processus de production ou de la chaîne d'approvisionnement, comme un détaillant et un grossiste.

Avantages: Les intégrations verticales peuvent aider les entreprises à améliorer leurs interactions, à réduire les coûts et à rationaliser le processus de production et les canaux de distribution.

Défis: Il peut y avoir un décalage culturel entre un détaillant et un fabricant. Les coûts associés à la gestion d'une usine et au respect de la conformité des employés sont également élevés.

Fusion verticale : des entités complémentaires et stratégiques

Dans une fusion verticale, les deux entreprises acceptent d'unifier leurs opérations pour créer une entité unique et intégrée, bénéficiant ainsi de ses avantages stratégiques. Acquisition verticale : excluez vos concurrents

Dans une acquisition verticale, l'entreprise acquéreuse prend le contrôle d'une entreprise cible. Par exemple, les détaillants achètent souvent des grossistes ou des usines de production pour exclure des concurrents de certains fournisseurs ou connaissances spécifiques à l'industrie. Une acquisition verticale peut être amicale ou hostile. L'organisation acquise peut continuer à opérer sous sa propre marque, mais sous la propriété et le contrôle de l'acquéreur.

Exemple de F&A verticale

En 2015, IKEA a acheté 83 000 acres de forêt en Roumanie pour mieux contrôler ses opérations forestières et garantir un accès à long terme à du bois géré de manière durable. En 2021, Ingka Investments, propriétaire de la majorité des magasins IKEA, a annoncé l'acquisition de 613 000 acres de terres forestières aux États-Unis, dans les États de Géorgie, Caroline du Sud, Alabama, Texas et Oklahoma. Ces achats soutiennent l'objectif d'IKEA de devenir neutre en carbone d'ici 2030 et son engagement envers la gestion responsable des forêts. Ingka Investments a acheté plus de 10 000 acres en Géorgie auprès de The Conservation Fund. Elle a assumé tous les accords juridiquement contraignants, y compris les obligations de protection contre la fragmentation, de restauration de la forêt de pins à feuilles longues et de sauvegarde des habitats des espèces prioritaires. Le grand public a toujours accès à ces terres.

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Conglomérat: diversifiez-vous mais attention au choc culturel

Une fusion et acquisition conglomérale se définit soit comme une F&A conglomérale pure, soit comme une F&A conglomérale mixte.

Avantages: Les entreprises qui réalisent une F&A conglomérale connaissent souvent une croissance et une diversification accrues en dehors de leur secteur principal ou de leur clientèle.

** Défis:** Dans certains cas, il existe un risque de choc culturel et de perte de collaborateurs ; des opérations commerciales non focalisées peuvent également réduire l'efficacité et la rentabilité.

F&A conglomérale pure: Diversifiez-vous et réduisez vos risques

Une F&A conglomérale pure est l'unification de deux entreprises ou plus dans des secteurs différents, comme une entreprise de logiciels et une chaîne de restauration rapide. Les organisations n'ont aucune activité commerciale, aucun intérêt, produit ou service en commun, et il n'y a pas de relation acheteur-vendeur ou de chaîne d'approvisionnement partagée (contrairement aux F&A horizontales et verticales). L'objectif principal est généralement la diversification et la réduction des risques.

F&A conglomérale mixte: exploitez de potentielles synergies

Une F&A conglomérale mixte unifie deux organisations ou plus opérant dans des secteurs différents, mais qui peuvent avoir des points communs dans des domaines tels que la technologie, les canaux de distribution ou la clientèle. Par exemple, les activités principales d'une entreprise technologique et d'une entreprise de divertissement peuvent ne pas être liées, mais elles pourraient utiliser les mêmes outils pour la distribution de contenu numérique. Les principaux objectifs d'une F&A conglomérale mixte sont la diversification et l'exploitation de synergies potentielles.

Exemple de F&A conglomérale

Amazon a acquis Whole Foods Market pour 13,7 milliards de dollars en 2017 afin de s'étendre dans le secteur alimentaire et d'entrer dans les magasins physiques. Des conflits culturels ont été signalés après l'acquisition, les changements d'Amazon ayant prétendument eu un impact négatif sur l'expérience des employés et irrité les clients en raison du manque de stock. Amazon a continué à développer le réseau de magasins Whole Foods Market, qui compte plus de 530 magasins aux États-Unis, au Canada et au Royaume-Uni, en septembre 2024.

Concentrique: enrichissez votre offre

Une F&A concentrique est également appelée fusion conglomérale ou extension de produit. Elle intègre deux ou plusieurs entreprises opérant dans le même marché ou secteur, partageant des technologies, des recherches et développements, des processus ou d'autres facteurs communs. Les entreprises intégrées développent généralement des produits similaires et complémentaires qui s'adressent à la même clientèle, mais pour différents secteurs.

Fusions concentriques: faites grandir votre business

Dans les fusions concentriques, les entreprises visent souvent à réaliser des économies d'échelle, à augmenter leur part de marché et à tirer parti des synergies. Par exemple, deux entreprises de logiciels peuvent fusionner pour créer une entité plus grande avec un portefeuille de produits plus large et une clientèle plus importante. Acquisitions concentriques : gagnez des parts de marché

Dans les acquisitions concentriques, l'entreprise acquéreuse vise souvent à étendre sa présence sur le marché, à acquérir de nouvelles technologies ou produits et à améliorer son efficacité opérationnelle. Par exemple, une grande entreprise pharmaceutique peut acquérir une petite entreprise de biotechnologie pour accéder à des candidats-médicaments innovants et développer ses capacités de recherche et développement.

Avantages: Les entreprises bénéficient de réductions de coûts en partageant des ressources et des efficacités opérationnelles. Elles accèdent à de nouveaux groupes de consommateurs et augmentent leur part de marché. Les similitudes entre les entreprises réduisent les risques associés à la F&A.

Défis: Les similitudes entre les entreprises limitent généralement leur diversification.

Exemple de F&A concentrique

La fusion entre Heinz et Kraft en 2015 pour créer The Kraft Heinz Company est devenue la plus grande fusion concentrique de l'histoire. Au moment de la fusion, The Kraft Heinz Company était valorisée à environ 100 milliards de dollars. C'était la troisième plus grande entreprise de produits alimentaires et de boissons en Amérique du Nord et la cinquième au niveau mondial.

L'objectif de la fusion était d'augmenter les revenus et les bénéfices en introduisant les produits Kraft sur de nouveaux marchés étrangers et de réduire les coûts en diminuant le capital humain. La fusion a été largement critiquée en 2019 lorsque l'entreprise a annoncé des pertes de plusieurs milliards et fait l'objet d'enquêtes de la SEC. En septembre 2024, The Kraft Heinz Company possède huit marques générant plus d'un milliard de dollars chacune et enregistre des ventes mondiales d'environ 25 milliards de dollars.

Inversée : obtenez facilement un statut public

Une fusion inversée se produit lorsqu'une entreprise privée s'intègre à une entreprise cotée en bourse, listée publiquement sur le New York Stock Exchange (NYSE). Elle est également appelée prise de contrôle inversée (RTO) ou introduction en bourse inversée (IPO inversée). Grâce à une fusion inversée, une entreprise privée peut devenir publique sans passer par le processus coûteux et long d'une introduction en bourse conventionnelle. Une fusion inversée peut également aider les entreprises à se restructurer et à définir des stratégies en période d'instabilité financière.

Le processus implique de naviguer dans des exigences réglementaires et de conformité complexes, avec une diligence accrue pour examiner les motivations, les responsabilités et les risques des investisseurs.

Voici les étapes impliquées dans une fusion inversée:

  • L'entreprise privée identifie une entreprise publique appropriée, en sélectionnant souvent une « société coquille » qui est inactive ou a des opérations minimales.
  • L'entreprise privée acquiert une participation majoritaire dans l'entreprise publique, prenant ainsi le contrôle de celle-ci.
  • L'entreprise privée fusionne avec l'entreprise publique, les actionnaires de l'entreprise privée échangeant leurs actions contre des actions de l'entreprise publique.
  • Après la fusion, l'entité combinée continue à être cotée en bourse sous le symbole de l'entreprise publique, mais avec la gestion et les opérations de l'entreprise privée.

Avantages: Une fusion inversée peut être plus rapide et moins coûteuse que le processus traditionnel d'introduction en bourse. Elle offre à l'entreprise privée un accès aux marchés de capitaux publics.

Défis: Les fusions inversées peuvent faire l'objet d'une surveillance réglementaire, en particulier si la société coquille a un passé douteux. Les actionnaires existants de l'entreprise publique peuvent subir une dilution de leur participation, et il peut y avoir des conflits culturels au sein de l'entreprise et des problèmes opérationnels.

Exemple de fusion inversée

L'intégration de Burger King avec la société britannique Justice Holdings pour créer Burger King Worldwide est un exemple de fusion inversée réussie.

Burger King a commencé à être cotée en bourse en mai 2006 après avoir déposé une IPO. Cependant, l'entreprise a subi un déclin financier provoqué par la crise financière de 2008 et la montée en popularité de son principal concurrent, McDonalds. 3G Capital a acquis la majorité des actions de Burger King, a transformé l'entreprise en société privée, a restructuré l'organisation, puis a fusionné Burger King avec Justice Holdings Limited pour créer Burger King Worldwide. En 2012, Burger King est redevenue une société cotée sur le NYSE.

Les 9 acquisitions de Deel

Les experts de Deel bénéficient d'une expérience directe des avantages, des opportunités et des défis que présente l'acquisition d'une autre entreprise. À ce jour, nous avons nous-mêmes acquis 9 entreprises, notamment:

Réduisez les risques de votre prochaine F&A avec Deel

Connaître les différents types de fusions et acquisitions peut aider votre organisation à prendre des décisions éclairées et stratégiques concernant votre expansion.

La suite complète d'outils de Deel, couvrant la paie mondiale, les RH et la conformité, ainsi que notre équipe d'experts internes, offre un soutien dédié à l'intégration pendant votre F&A.

Deel EOR vous permet d'embaucher et d'intégrer en toute conformité, rapidement. Cela vous permet de conserver les meilleurs talents des entreprises impliquées dans la F&A et de combler les lacunes en compétences avec de nouvelles embauches dans plus de 150 pays. Si un employé a besoin d'un visa, l'équipe d'immigration interne de Deel gère l'ensemble du processus dans plus de 40 pays.

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Avertissement : Cet article est à des fins informatives uniquement et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique, commercial ou fiscal. Consultez un expert pour obtenir des conseils adaptés à votre cas.

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