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10 min read

5 tipos de Fusões e Aquisições: confira exemplos práticos

Expansão global

Contratação internacional

Jurídico & Compliance

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Autor

Paula Machado

Última atualização

04 fevereiro, 2025

Índice

Qual é a diferença entre uma fusão e uma aquisição?

Tipos de fusões e aquisições

Aquisições da Deel

Elimine os riscos de sua próxima M&A com a Deel

Principais conclusões
  1. Como identificar os tipos mais comuns de fusões e aquisições: horizontal, vertical, conglomerado, concêntrico e reverso
  2. Quando duas ou mais empresas (geralmente semelhantes em poder ou tamanho) combinam voluntariamente seus ativos para criar uma nova empresa ou entidade legal, isso é chamado de fusão
  3. Quando uma empresa adquire uma empresa-alvo por meio da compra de seus ativos (nem sempre voluntariamente), isso é chamado de aquisição. A empresa adquirida geralmente deixa de existir como negócio

Para planejar uma fusão e aquisição (Mergers and Acquisitions ou M&A) bem-sucedida, os negociadores precisam determinar três pontos fundamentais : a empresa-alvo, o cronograma e o tipo de M&A.

Neste artigo, vamos nos concentrar nos tipos mais comuns de fusões e aquisições e em como eles são na prática. Esses tipos incluem:

  • Horizontal
  • Vertical
  • Conglomerado
  • Concêntrico
  • Reverso

Depois de determinar a estrutura de M&A correta para a sua transação, a Deel pode apoiar você durante todo o processo de integração e tudo o que vier depois. Nossos especialistas regionais internos já apoiaram fusões e aquisições em mais de 30 países até o momento.

Qual é a diferença entre uma fusão e uma aquisição?

Os termos “fusão” e “aquisição” referem-se à unificação de duas ou mais empresas, mas têm processos e resultados diferentes.

Fusão: duas ou mais empresas, geralmente semelhantes em poder ou tamanho, combinam voluntariamente seus ativos para criar uma nova empresa ou entidade legal. Normalmente, a fusão é acordada por ambas as empresas e é uma parceria mais igualitária do que uma aquisição.

Aquisição: uma empresa obtém controle sobre uma empresa-alvo comprando a maioria de suas ações ou ativos (nem sempre voluntariamente). A empresa adquirida geralmente deixa de existir como uma empresa independente.

A maioria das fusões e aquisições é motivada por um ou mais dos seguintes fatores:

  • Expansão da base de clientes
  • Cadeias de suprimentos fortalecidas
  • Acesso a diferentes mercados
  • Diversificação de novos produtos ou serviços
  • Aumento da participação no mercado
  • Maior valor para os acionistas
  • Melhoria das economias de escala

Tipos de fusões e aquisições

Suas metas de expansão, o setor, a cultura do local de trabalho e outros fatores determinarão a estrutura de fusões e aquisições correta para sua transação. Vamos dar uma olhada na definição, nas vantagens, nas desvantagens e nos exemplos reais de cada estrutura de M&A.

Horizontal

Uma M&A horizontal é a unificação de duas ou mais empresas que operam no mesmo setor. Normalmente, as empresas produzem produtos relacionados ou prestam serviços semelhantes como concorrentes diretos.

Benefícios: em geral, os objetivos das fusões horizontais e das aquisições horizontais são aumentar o poder de mercado, expandir a base de clientes, obter economias de escala ou reduzir a concorrência.

Desafios: quanto maior for uma empresa, menos flexibilidade e agilidade ela terá e mais controle deverá sofrer. Em alguns mercados, uma fusão horizontal pode criar um monopólio, em que poucos participantes dominam o setor. Os monopólios podem resultar em fixação de preços, produtos de baixa qualidade e falta de inovação.

Fusão horizontal

Em uma fusão horizontal, duas ou mais empresas se fundem para criar um negócio único, maior e mais forte, e deixam de existir independentemente. As empresas se unem, combinando sua participação no mercado, reduzindo sua concorrência imediata e compartilhando suas habilidades e recursos. Como uma economia de escala, a entidade recém-criada pode reduzir suas despesas compartilhando despesas gerais fixas e tendo acesso a custos mais baixos por unidade.

Aquisição horizontal

Em uma aquisição horizontal, uma empresa compra outra empresa que é sua concorrente direta no mercado ou no setor. A empresa adquirente mantém sua existência independente, enquanto a empresa adquirida é absorvida pela empresa adquirente. Por exemplo, um grande varejista pode expandir sua participação no mercado adquirindo um varejista menor e concorrente. A aquisição pode ser amigável (acordada por ambas as empresas) ou hostil (contra a vontade da administração da empresa-alvo).

Exemplo de uma M&A horizontal

A unificação do Facebook, Whatsapp e Instagram é um exemplo de aquisições horizontais. As três plataformas de mídia social foram combinadas sob o Facebook (agora Meta). O Facebook comprou o Instagram em 2012 pelo equivalente a US$ 1 bilhão, usando dinheiro e ações do Facebook. Dois anos depois, o Facebook comprou o Whatsapp pelo equivalente a US$ 16 bilhões, usando dinheiro, ações do Facebook e unidades de ações restritas para os fundadores e funcionários do Whatsapp.

Em ambos os casos, o Facebook foi a empresa adquirente, e o Instagram e o WhatsApp foram as empresas-alvo que foram absorvidas pelo Facebook, que manteve sua existência independente. Embora o Instagram e o WhatsApp continuem a operar com suas próprias marcas, eles o fazem sob a propriedade e o controle do Facebook.

Vertical

Uma M&A vertical é a unificação de duas ou mais empresas que operam em diferentes estágios do processo de produção ou da cadeia de suprimentos, como um varejista e um atacadista.

Benefícios: as integrações verticais podem ajudar as empresas a aumentar suas interações e cooperação, reduzir custos e otimizar o processo de produção e os canais de distribuição.

Desafios: pode haver um desalinhamento das culturas da empresa entre um varejista e um fabricante ou fábrica. Há também custos significativos associados à manutenção de uma fábrica e à contratação de seus funcionários em conformidade com as normas. As fusões e aquisições verticais também podem gerar preocupações com relação à monopolização do mercado.

Fusão vertical

Em uma fusão vertical, ambas as empresas concordam em unificar suas operações para criar uma entidade única e integrada para obter benefícios estratégicos.

Aquisição vertical

Em uma aquisição vertical, a empresa adquirente assume o controle de uma empresa-alvo. Por exemplo, os varejistas geralmente compram atacadistas ou fábricas de produção para impedir que os concorrentes tenham acesso a determinados fornecedores ou ao conhecimento do setor. Uma aquisição vertical pode ser amigável ou hostil. A organização adquirida pode continuar a operar com sua própria marca, mas sob a propriedade e o controle do adquirente.

Exemplo de uma M&A vertical

A IKEA comprou 83.000 acres de terras florestais na Romênia em 2015, para controlar melhor suas operações florestais e garantir o acesso a longo prazo e a preços acessíveis à madeira gerenciada de forma sustentável. Em 2021, a Ingka Investments, proprietária da maioria das lojas IKEA, anunciou a aquisição de 613.000 acres de terras florestais dos EUA na Geórgia, Carolina do Sul, Alabama, Texas e Oklahoma. Essa compra apoia a meta da IKEA de se tornar carbono neutro até 2030 e seu compromisso com o gerenciamento florestal responsável. A Ingka Investments comprou mais de 10.000 acres na Geórgia do The Conservation Fund. Ela assumiu todos os acordos legalmente vinculantes, incluindo as obrigações de proteger a terra contra a fragmentação, restaurar a floresta de pinheiros longleaf e proteger os habitats de espécies prioritárias. O público em geral ainda tem acesso à terra.

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Conglomerado

Uma fusão e aquisição de conglomerado é definida como uma M&A de conglomerado puro ou uma M&A de conglomerado misto.

Benefícios: as empresas que concluem uma M&A de conglomerado geralmente experimentam mais crescimento e diversificação fora de seu setor principal ou base de clientes.

Desafios: em alguns casos, há o risco de um choque cultural e o consequente desgaste dos funcionários, enquanto operações comerciais sem foco podem reduzir a eficiência e a lucratividade.

M&A de conglomerado puro

Uma M&A de conglomerado puro é a unificação de duas ou mais empresas de diferentes setores, como uma empresa de software e uma empresa de fast-food. As organizações não têm sobreposição de atividades comerciais, interesses, produtos ou serviços, e não há relação comprador-vendedor ou cadeia de suprimentos compartilhada (diferentemente das M&A horizontais e verticais). O objetivo principal geralmente é a diversificação e a redução de riscos.

M&A de conglomerado misto

Uma M&A de conglomerado misto unifica duas ou mais organizações que operam em setores diferentes, mas que podem se sobrepor em áreas como tecnologia, canais de distribuição ou base de clientes. Por exemplo, as principais atividades comerciais de uma empresa de tecnologia e de uma empresa de entretenimento não estão relacionadas, mas elas podem usar as mesmas ferramentas para distribuição de conteúdo digital. Os principais objetivos de uma M&A de conglomerado misto são a diversificação e o aproveitamento de possíveis sinergias.

Exemplo de uma M&A de conglomerado

A Amazon adquiriu a Whole Foods Market por US$ 13,7 bilhões em 2017 para se expandir no setor de mercearia e entrar em lojas físicas. Conflitos culturais foram relatados após a aquisição, pois as mudanças da Amazon supostamente tiveram um impacto negativo na experiência dos funcionários e deixaram os clientes irritados com o baixo estoque. A Amazon continuou a expandir a presença do Whole Foods Market para mais de 530 lojas nos EUA, Canadá e Reino Unido, a partir de setembro de 2024.

Concêntrica

Uma M&A concêntrica também é chamada de M&A de extensão de produto. Ela integra duas ou mais empresas que operam no mesmo mercado ou setor e que têm tecnologias, pesquisa e desenvolvimento, processos ou outros fatores que se sobrepõem. As empresas integradoras normalmente desenvolvem produtos similares e complementares que atraem a mesma base de clientes, para diferentes setores.

Fusões concêntricas

Nas fusões concêntricas, as empresas geralmente têm como objetivo obter economias de escala, aumentar a participação no mercado e aproveitar sinergias. Por exemplo, duas empresas de software podem se fundir para criar uma entidade maior, com um portfólio de produtos mais amplo e uma base de clientes maior.

Aquisições concêntricas

Nas aquisições concêntricas, a empresa adquirente geralmente tem como objetivo expandir sua presença no mercado, obter novas tecnologias ou produtos e melhorar sua eficiência operacional. Por exemplo, uma grande empresa farmacêutica pode adquirir uma empresa de biotecnologia menor para ter acesso a candidatos a medicamentos inovadores e expandir seus recursos de pesquisa e desenvolvimento.

Benefícios: as empresas se beneficiam das reduções de custos à medida que compartilham eficiências e recursos operacionais. Elas obtêm acesso a novos grupos de consumidores e aumentam sua participação no mercado. As semelhanças entre as empresas integradoras reduzem os riscos associados às fusões e aquisições.

Desafios: as semelhanças entre as empresas normalmente limitam sua diversificação.

Exemplo de uma M&A concêntrica

A fusão da Heinz e da Kraft em 2015 para criar a Kraft Heinz Company tornou-se a maior fusão concêntrica da história. Na época da fusão, a Kraft Heinz Company foi avaliada em aproximadamente US$ 100 bilhões. Ela era a terceira maior empresa de alimentos e bebidas da América do Norte e a quinta maior do mundo.

O objetivo da fusão era aumentar a receita e os lucros introduzindo os produtos da Kraft em novos mercados no exterior e cortar custos reduzindo o capital humano. A fusão foi amplamente criticada em 2019, quando a empresa anunciou bilhões em perdas e investigações da SEC. Em setembro de 2024, a Kraft Heinz Company possuía oito marcas de mais de US$ 1 bilhão e registrava vendas globais de aproximadamente US$ 25 bilhões.

Reversa

Uma fusão reversa é quando uma empresa privada se integra a uma empresa de capital aberto que está listada na Bolsa de Valores de Nova York (New York Stock Exchange ou NYSE). Também é conhecida como aquisição reversa (Reverse Takeover ou RTO) ou oferta pública inicial reversa (Initial Public Offering ou IPO). Por meio de uma fusão reversa, uma empresa privada pode abrir seu capital sem passar pelo processo de IPO convencional, que é caro e demorado. Uma fusão reversa também pode ajudar as empresas a se reestruturarem e criarem estratégias durante a instabilidade financeira.

O processo envolve a navegação por requisitos regulatórios e de conformidade complexos, com maior due diligence para examinar as motivações, as responsabilidades e os riscos dos investidores.

Veja a seguir as etapas envolvidas em uma fusão reversa:

  1. A empresa privada identifica uma empresa pública adequada, geralmente selecionando uma “empresa de fachada” que esteja inativa ou tenha operações mínimas
  2. A empresa privada adquire uma participação majoritária na empresa pública, assumindo efetivamente o controle dela
  3. A empresa privada se funde com a empresa pública, com os acionistas da empresa privada trocando suas ações por ações da empresa pública
  4. Após a fusão, a entidade combinada continua a ser negociada na bolsa de valores com o símbolo da empresa pública, mas com a administração e as operações da empresa privada

Benefícios: uma fusão reversa pode ser mais rápida e econômica do que o processo tradicional de IPO. Ela fornece à empresa privada acesso aos mercados de capital público.

Desafios: as fusões reversas podem estar sujeitas ao escrutínio regulatório, especialmente se a empresa de fachada tiver um histórico questionável. Os acionistas existentes da empresa pública podem sofrer diluição da propriedade, e pode haver conflitos culturais e problemas operacionais na empresa.

Exemplo de uma fusão reversa

A integração do Burger King com a empresa britânica Justice Holdings, para criar o Burger King Worldwide, é um exemplo de fusão reversa bem-sucedida.

O Burger King começou a ser negociado publicamente em maio de 2006, depois de registrar um IPO. No entanto, sofreu um declínio financeiro catalisado pela crise financeira de 2008 e pela crescente popularidade de seu principal concorrente, o McDonalds. A 3G Capital adquiriu a maior parte das ações do Burger King, transformou-o novamente em uma empresa privada, reestruturou a organização e, em seguida, fundiu o Burger King com a Justice Holdings Limited para criar o Burger King Worldwide. Em 2012, ela voltou a ser uma empresa de capital aberto na NYSE.

Aquisições da Deel

Os especialistas da Deel têm ampla experiência em primeira mão sobre os benefícios, oportunidades e desafios que a aquisição de outra empresa apresenta. Até o momento, nós mesmos adquirimos 9 empresas:

  • Hofy
  • Payspace
  • Zavvy
  • Capbase
  • Legalpad
  • PayGroup
  • Roots
  • Zeitgold

Elimine os riscos de sua próxima M&A com a Deel

Conhecer os diferentes tipos de fusões e aquisições pode ajudar sua organização a tomar decisões inteligentes e estratégicas sobre sua expansão.

O conjunto abrangente de ferramentas de folha de pagamento, RH e conformidade internacionais da Deel e nossa equipe de especialistas internos oferecem suporte dedicado para a integração durante sua fusão e aquisição.

O Deel EOR permite que você contrate e integre em conformidade com rapidez. Isso permite que você retenha os melhores talentos das empresas envolvidas na M&A e preencha quaisquer lacunas de habilidades com novas contratações em mais de 150 países. Se um funcionário precisar de visto, a equipe interna de imigração da Deel cuida de todo o processo de visto internamente, abrangendo mais de 40 países.

A Deel oferece suporte à folha de pagamento em 100+ países. A gestão da folha de pagamento internacional costuma ser uma das principais prioridades dos novos proprietários de empresas. Se você vender sua empresa e gerenciar sua folha de pagamento por meio de uma entidade terceirizada como a Deel, o contrato poderá ser transferido de forma rápida e simples para o novo proprietário. Isso pode aumentar o valor do negócio.

A Deel IT adquire, fornece e gerencia os equipamentos de TI de que sua força de trabalho diversificada precisa em 130+ países.

Para saber mais sobre como a Deel pode apoiar sua fusão e aquisição, agende uma demonstração do produto com um de nossos especialistas.

Aviso legal: este artigo é apenas para uso informativo e não deve ser considerado um aconselhamento jurídico, comercial ou tributário. Consulte um especialista para obter orientação sobre seu caso específico.

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Sobre o autor

Paula lidera o Marketing da Deel no Latam. Com mais de uma década de experiência em startups, ela já comandou projetos de Inbound Marketing e Inside Sales para mais de 50 empresas. Defensora do trabalho remoto e flexível como o futuro do trabalho, Paula acredita que ele traz de volta a paixão e a humanidade às nossas rotinas, criando pontes entre fronteiras e unindo o mundo do trabalho. Nos intervalos para o almoço, você pode encontrá-la no mar, praticando kitesurf.

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